2025.1.27

　　南华期货:整体影响略微偏空【偏空头】

　　多空双方均大量止盈离场，市场交易情绪偏冷静;船公司欧线现舱报价暂缓调整，上周后两个交易日日基本与此前持平，引领期价回归低幅震荡的走势。最新一期欧线即期运价指数继续下行，但降幅收窄--SCFI欧线运价指数报于2147美元/TEU，环比下降5.79%，整体影响略微偏空，期价走势总体延续震荡的可能性相对较大，后续可继续关注加沙停火情况，以及船公司动向。

　　国元期货: 密切关注地缘政治动态与航运供需变化【观望】

　　综合来看，2月和4月的主力合约大概率不会受到红海航线复航的直接影响。尽管2月市场需求相对疲软，航运公司或通过调整航次数量来稳定运价，从而避免市场进一步恶化。主力合约当前价格仍处于相对合理区间，投资者可以考虑在波动区间内操作。然而，从远期来看，若红海航线复航得以落实，加之全年航力供给充足且需求整体偏弱，远月合约仍面临一定下行压力。市场未来走势将高度依赖停火协议后续阶段的执行情况以及区域局势的发展，投资者需密切关注地缘政治动态与航运供需变化，以及时调整策略。

　　申银万国期货:集运运价未见明显的向上驱动【观望】

　　节后2025年新航运联盟格局开启，新的GEMINI联盟是从 wk07开始运营，PA和地中海的舱位互换合作是从wk06开始，基本都在2月的中上旬开启，尽管有节后复工复产带来的货量回升，但从往年来看，节后到2月底整体仍对应着运价的下行期，同时叠加了新联盟的启动，存在为了更多的客户而降价博弈的可能。短期盘面反弹可能更多受到海外相关政策的预期影响，包括贸易关税政策以及巴拿马运河的归属可能带来的供应链风险等，但货量和运价均处于淡季之中，运价未见明显的向上驱动，节后复工复产的货量表现和新联盟启动后可能的降价博弈还未来临，预计运价尚未见到拐点。

　　一德期货:集运市场交投平淡即期订舱运价延续下行【观望】

　　节前欧线运输市场交投平淡，即期市场订舱运价延续下行。上周五上海航交所公布的上海港出口至欧洲基本港市场运价为2147美元/TEU，较上期下跌5.8%，假期因素跌幅小幅收窄。按照订舱运价与实际结算运价指数对应比例预估周一盘后公布的SCFIS欧线为2603.5点，较上期回落6.6%。目前现货市场对2月在线订舱报价均价在2000美元/TEU和3300美元/FEU，较去年同期报价降幅约为29%，经统计集运指数主力同期跌幅为28%，拟合程度较高。主流船司表态对复航持谨慎态度，因此运价底部仍有支撑。节前最后一个交易日，策略上观望为宜，合理控制持仓风险。